国内的房价在过去的20年里，几乎是一路上涨，小周期里有些许调整（如2008年金融危机），但是基本上没有完整经历过中长周期的涨跌。这也是即便是房价涨到天，还是有人一路看，“永涨轮”在民间不乏支持者。不可否认，过去20年里，一路看涨的人可谓是赚了不少。
但我始终认为任何行业都有其发展的周期性，房地产行业也不例外，投资也只有踏准了周期才可以立于不败之地而长久不衰。在投资领域，永远遵循都是低买高卖的的铁律，只是何为高、何为低，则是仁者见仁智者见智。尤其是在房地产这个过去只涨不跌的行业，很多时候是谁也无法说服谁。
那么房地产行业目前究竟处于周期什么阶段？本人认为目前已是来到了中长周期性转折点的位置，我不想（或者你也可以认为我没有这种能耐）用复杂的经济模型来论证我的观点。但是且听我先说几点处于拐点的迹象：
01 GDP增长的拐点渐显现:
这两年，国内GDP一只在6.0-7.0%之间徘徊（明年可能跌破6.0%），从目前的增长态势来看，再也很难有高增长的可能性。一是基数已经过于庞大，再保持很高的增长率，是需要多大的绝对增量来支撑？二是除了房地产行业能对GDP产生巨大的拉动作用外，目前仍没有其他单个行业或是几个行业能够产生房地产行业如此大的拉动作用。
GDP增长减缓暗示房地产投资放缓，房地产增长放缓也会导致GDP增长减慢，两者相互影响，互为因果。
02 房产租赁回报率长期低位:
由于人口过度集聚和货币政策的扩张，国内物业资产的价格一路攀升。与之形成鲜明对比是物业租金回报率长期处于低位，主要一二城市住宅租赁回报率在1-2%左右，写字楼租金回报率在4-5%，即便资产价格相对低廉物流地产租金回报率也难以超过6%，资产的投资者大多是通过资产价格上涨来弥补租赁期的亏损。这点倒是与A股市场很相近，股息率长期低位的A股还能经常卖出好价格，也正是靠击鼓传花式的换手来造就价格的虚高。
试问，会不会传到某一天就没有下一个接盘者？
连A股投资都在逐渐回归价值投资。那么地产的投资者们，敢于拿楼面地价高于售价的土地、敢于接手毛租金回报率才3%的物业，你们的投资逻辑何在？勇气何在？当然，如果你说有钱有任性，那我也没有什么可以多说了。对于一个理性投资者是不是应该思考下，下一段资产的是否能够上涨，或是否可以保持如此高速的上涨，快速上涨的基础是否还存在？